m6米乐官方网站-资本 | 涨价趋势向下游传导 光伏产业链能否复苏？

2025年7月，中国光伏产业链经历了一场静默的“价格地震”。多晶硅N型复投料价格单周跳涨25%-35%，带动硅片报价普遍上调8%-11.7%，183N硅片从0.9元/片涨至1元/片，210N硅片突破1.35元/片。这场由上游原材料主导的涨价潮，正在考验中下游企业的生存智慧。

生存自救，并非需求复苏的狂欢

多晶硅企业的挺价行为并非偶然，此次价格波动根源在于上游企业的“绝地求生”：2024年下半年以来，硅料价格长期低于现金成本线，头部企业开工率降至30%-35%，行业库存持续去化至历史低位。此次调价本质上是供给端“硬约束”与需求端“弱复苏”的博弈结果——既包含企业止损的生存诉求，也暗含市场对产能出清的预期。

尽管上游价格反弹，下游电池片环节却陷入“接盘与否”的纠结。InfoLink数据显示，7月电池片库存仍处高位，部分企业为规避风险选择减产，导致报价上调缺乏实际成交支撑。组件环节更陷入僵持博弈：尽管头部企业尝试上调报价0.02-0.03元/瓦，但终端电站对高价组件的接受度极低，集中式电站受制于收益率红线，分布式市场则因“531”新政带来的电价机制调整而进入观望期。

这种传导断层折射出产业链的深层矛盾：当技术迭代加速（如BC电池渗透率突破20%）、产能过剩成为常态，单纯的价格波动已难以简单映射供需关系。

政策驱动：智能光伏与场景革命的双重引擎

中国光伏产业的复苏，始终与政策导向紧密交织。从2018年《智能光伏产业发展行动计划》提出“两化融合”，到2023年第四批试点示范聚焦光储融合、交通能源系统，政策始终在引导产业向高质量方向进化。

2025年上海与陕西的“领跑者计划”具有标志性意义。上海要求组件转换效率达24%方可获评满分，陕西则直接限定2GW保障性项目必须采用24.2%以上的高效组件。这类政策通过技术门槛过滤低效产能，倒逼企业加速技术迭代。

与此同时，《智能光伏产业创新发展行动计划》推动的“光储充一体化”“光伏+建筑”等场景创新，正在重塑产业生态——2024年国内分布式光伏装机占比首次突破50%，工业园区、高速公路服务区成为新增长极。

海外市场则呈现更复杂的政策图景。欧盟碳边境调节机制（CBAM）迫使光伏企业重新评估供应链碳足迹，美国《通胀削减法案》（IRA）的本土化生产要求，则推动隆基、天合光能等企业在得州、俄亥俄州布局生产基地。政策风险与市场机遇的交织，考验着企业的全球化布局能力。

技术突围：从效率竞赛到系统价值重构

在价格波动与政策约束的双重压力下，技术创新成为企业突围的核心路径。

2025年光伏技术迭代进入深水区。隆基绿能推出的HPBC Pro电池量产效率突破26%，爱旭股份的ABC组件在沙特项目的单瓦发电量较TOPCon高3.2%。这些突破不仅意味着实验室数据的跃升，更标志着产业从“尺寸内卷”转向“效率革命”。值得关注的是，BC技术因无栅线设计带来的美学优势，正在高端分布式市场形成溢价——欧洲户用市场愿意为BC组件支付每瓦0.15美元的额外成本。

随着光伏装机规模突破1.2TW，单纯提升组件效率已不足以释放产业价值。华为数字能源的“AI加持的智能光伏解决方案”通过组件级MPPT优化，将电站发电量提升3%-5%；阳光电源的虚拟电厂平台，则通过聚合分布式资源参与电力交易，创造额外收益。这些创新正在重构产业价值链——系统集成商的利润率已从5%提升至12%。

企业布局：产能出清与全球化突围

面对产业链传导困境，企业的应对策略呈现显著分化。

通威股份在2024年关闭了云南的20万吨硅料产能，转而投资10亿元升级N型硅片技术；东方日升则通过收购美国FREYR Battery的组件厂，实现“东南亚制造+欧美渠道”的闭环。这种“关旧厂、开新局”的策略，既规避了国内产能过剩风险，又通过技术升级维持竞争力。

TCL中环在沙特的硅片工厂采用全自动无人生产线，单位产能人工成本降低60%；正泰新能源在南非的光伏+储能项目，通过“设备+金融”模式绑定当地电力公司，实现项目IRR提升至15%。

这些案例表明，单纯的产能输出已难以满足海外市场要求，本地化生产、技术适配与商业模式创新缺一不可。

下游突围：从价格博弈到价值创造

涨价压力传导至下游，倒逼EPC商、电站运营商探索新模式。中国能建在青海的“光伏+绿氢”项目，通过电解水制氢将弃光率从12%降至3%，氢气销售贡献项目收益的28%。

晶科能源与物流巨头DHL合作，在德国建设的光伏车棚项目，既满足企业用能需求，又通过碳积分交易获得额外收益。这些探索证明，光伏产业正从单一发电向“能源即服务”转型。

中信金融租赁推出的“光伏电站REITs”产品，帮助中小投资者以5%年化收益参与项目；远景能源的“风光储一体化资产证券化”方案，则通过资产包拆分降低融资成本。金融创新正在缓解下游企业的资金压力，加速项目落地。

未来图景：复苏的逻辑与路径

光伏产业链的复苏，本质上是新旧动能转换的过程。当前的价格波动是行业从“规模扩张”转向“质量提升”的必经之路。参考2018年“531新政”后的行业洗牌，此轮调整或将淘汰30%的落后产能，推动N型电池、钙钛矿叠层等新技术快速商业化。

但真正意义上的复苏需依赖四大支点：政策持续加码智能光伏试点向交通、农业领域扩容，倒逼系统集成能力提升；技术迭代推动钙钛矿组件效率突破30%，带动BOS成本下降20%；全球化能力构建东南亚、中东、拉美本地化供应链，规避贸易壁垒；金融生态完善绿色债券、REITs等工具降低融资成本，加速项目周转。

小结：

光伏产业的每一次周期波动，都是对参与者战略定力的考验。当多晶硅价格波动传导至组件端，企业需要的不仅是应对短期波动的智慧，更是把握技术革命与模式创新的勇气。在这个新旧交替的十字路口，唯有将政策红利、技术创新与全球化布局深度融合，才能在产业变局中立于不败之地。

参考：《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020年）解读》；《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》；《五部门关于开展第四批智能光伏试点示范活动的通知》；证券日报《涨价趋势向下游传导，光伏产业链迎复苏？》；中国经营报《光伏产业链涨价“蝴蝶效应”：供需博弈陷入僵局》；搜狐《硅片报价猛涨！上游涨价传导，产业链博弈加剧》；正点光伏《多晶硅涨价观点解读合集》；粤企政策通《光伏向质向新政府与企业提速开跑》

原文标题:资本 | 涨价趋势向下游传导 光伏产业链能否复苏？